TDI: 甲苯二異氰酸酯(以下簡稱TDI)是生產聚氨酯的主要原料之一，與MDI、HDI和IPDI同屬異氰酸酯類別的原料。近年來由于國內產能較快增長，目前已基本實現自給，也因此使得TDI近兩年的市場行情較為低迷。然而，自今年5月初開始，其價格開啟快速上漲模式，截至今年9月19日，市場報價達18400元(噸位，下同)，9月27日，上海貨報價含稅23600-24000元，連創年內新高，相比年初的價格上漲了約55%，漲幅驚人!那TDI此番上漲究竟為何?它還能漲多久呢?

　　先從TDI全球產能來看，由于生產TDI的技術壁壘較高，全球主要有科思創、巴斯夫、三井化學和萬華化學等這幾家公司擁有較大產能的TDI生產裝置。據化工在線(www.chemsino.com)統計，截至2015年底，全球TDI產能約為316萬噸/年，分布情況為亞洲占53%，歐洲占34%，南北美洲占13%。恰逢今年多家國際企業關閉產能：科思創6月底宣布在德國布倫斯比利特的16.5萬噸/年裝置將改建用于生產MDI;巴斯夫30萬噸/年裝置因故延遲開車，目前還未投產;日本三井11.7萬噸/年裝置受地震影響而意外停車，并且在5月份正式宣布按計劃永久關閉。這些產能的關閉使得國外TDI市場供應大幅縮減，其它地區國家轉而進口亞洲貨源。

　　從我國今年TDI的出口量大增可以印證，1—7月份TDI出口量為7.64萬噸，同比增長136%，出口量明顯增長是在4—7月份，剛好與國際TDI市場供應減少的時間點吻合。出口量占比前三的國家分別為比利時、印度和美國，這些國家出口量較2015年均出現大幅增長。

　　與此同時，國內各TDI主要生產裝置在今年上半年也出現不同程度停檢修的狀況，其中甘肅銀光10萬噸/年裝置停車，至今仍未開啟;東南電化10萬噸/年裝置5月份檢修20天;煙臺巨力8萬噸/年裝置8月檢修10天;上海巴斯夫16萬噸/年裝置8月起下調負荷生產。此外，出口量大增使得生產商對國內市場限量供應，這些受影響的產能約占國內總產能的一半以上。

　　因此，國內外市場出現持續的供應偏緊是TDI市場價格瘋漲的重要推手。目前其價格已漲至2014年第二季度開始下跌時的水平，而且當下正處金九銀十傳統需求旺季，下游軟泡聚氨酯行業需求將逐步提升，供需面缺口也將進一步加大，持續的利好因素仍將繼續支撐TDI市場后期價格的快速上漲。

　　從往年TDI同期的市場價格來看，每逢金九銀十時期，TDI市場價格均較為堅挺，且多數時候處于上升期，然而，當進入11月份后其價格便開始震蕩走低。那么，今年的這波漲勢是否會歷史重演呢?首先，TDI國內外多套裝置仍在檢修當中，并且部分裝置永久性關閉;其次，未來幾年暫未有報道新建裝置;再次，未來TDI需求增長率約為5.4%;由此看來，TDI市場供應緊張將持續很長時間。再從近幾年數據來看，該市場一直供過于求，這才導致旺季過后價格下滑。而今年情況實屬不同，供需狀況反轉，短線看來，TDI仍有上漲空間，長期來看，其旺季過后大幅下跌的可能性很小。故而，此番TDI上漲并非只是曇花一現，這將帶它重返高價時代。